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発行者が、同ファンドを保有する投資家から換金の申し込みを受けた場合に、発行証券を買い戻すことを保証している投資信託。

投資家の側からみると、常時、自由に換金することが可能な投資信託で、換金は一般的に純資産価額（基準価額）に基づいて行われる。