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プットオプション（売る権利）とコールオプション（買う権利）の建玉残高を元に相場の強弱感を示す指標。プットオプションの建玉残高をコールオプションの建玉残高で割って算出される。相場に強気な投資家が多ければコールオプションの建玉残高が増えるため本指標の水準は低下し、逆に、相場に弱気な投資家が多ければプットオプションの建玉残高が増えるため本指標は上昇する傾向にあるとされる。