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利払いの際の利率がマーケットの動きによって変わる債券。

固定利付債の場合、途中でマーケットがどんなに変動しても、発行時点で決められた利率が、償還期日まで変わらない。それに対し、変動利付債は、利率がその時々の経済・景気情勢によって変わっていく。償還期日までの金利をあらかじめ一定の金利に定めずに、利払い日前の金利水準を元に、利率が決められる。