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既発債を売買する場所を流通市場と呼ぶ。流通市場には、取引所取引と店頭取引がある。

既発債を売買するためには、投資家から注文を受けた証券会社等が、その注文を証券取引所に取り次ぎ、取引所で売買の相手方を探すか（＝取引所取引）、自らが売買の相手方になって相対取引（＝店頭取引）をするかの2つの方法がある。

債券の流通市場では店頭取引が大部分を占めている。債券の銘柄数は数万以上あり、しかもその一部は年々償還され、さらに新規発行されるなど、常に入れ替わっており、取引所で売買するには物理的な限界があるからである。その他、債券は銘柄別の個性が乏しいとか、取引単位が大きいなどの理由がある。