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長期債の利回りが高く、短期債の利回りが低い、イールドカーブ（利回り曲線）が右上がりの順イールドの状況においてその状態が将来安定していると仮定し、長期債に投資した場合、償還に近づくにつれて利回りが低下し債券が値上がりする効果。