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債券の購入価格に対する1年間に受取る利息の割合を表したもの。

債券は償還時に額面金額で償還されるが、直接利回りの計算においては、額面金額と買付価格との差額（＝償還差益）は考慮しない。よって、利付債の本来の投資収益率を表すものではない。