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国外で割引形式によって発行される債券。クーポンがないので、償還までの間、利払いがない。

ゼロクーポン債の複利最終利回りは、

［（100÷債券価格）のn乗根］－1

　※nは残存期間

で計算され、スポットレートとして扱われることもある。