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上場時に新株を発行せず既存の株式だけを上場する手法。日本語で「直接上場」。通常の新規株式公開（IPO）とは異なり、資金調達を伴わず新株を引き受ける銀行や証券会社などを利用しないため、引受手数料等のコストを大幅に削減できる。既存株主にとっては、持ち分の希薄化が回避でき、ロックアップ期間（一定期間、既存株主の株式売買ができない期間）がないためすぐに売買の機会を得られるメリットがある。一方で、流動性の低下や新たな資金を投資家から集めることができないデメリットがある。