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債券の取引が証券取引所を通じて行われるのではなく、投資家の売買注文を、証券会社が自ら売買の相手方になって取引をする方法。

店頭市場での仕切売買とか相対売買といわれており、店頭取引と呼ばれる。店頭取引は、取引所取引のように売買注文が一カ所に集中するのではなく、投資家と債券ディーラー、あるいは、債券ディーラー同志で、個別に相対の取引を成立させるものである。

債券の流通市場では、その取引量は、取引所取引ではなく、店頭取引が大部分を占めている。