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格付け会社であるムーディーズやスタンダード・アンド・プアーズ社などの格付けにおいて、ムーディーズの場合はBaa格以上、スタンダード・アンド・プアーズ社の場合はBBB格以上に格付けされた債券のこと。それよりさらに、低い格付けのものを「投機的格付債」または「ハイ・イールド債」と呼ぶ。