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金融機関などの債権者が既存の債権を別の条件の債権に転換すること。財政破綻状態にある企業の既存の貸出債権を返済順位の低い劣後ローンに組み換え、資金繰りを改善する。過剰債務を解消し、企業再生を行うための手段のひとつ。

実現可能性が高い経営改善計画を策定するなど一定の要件を満たした場合、劣後ローンを会社の自己資本とみなすことができるため、信用リスクが軽減し、金融機関から企業が融資を受けやすくなるという効果がある。

他にも過剰債務を解消する手段として、債務を株式化するデット・エクイティ・スワップ等がある。